martes, 5 de agosto de 2014

CIERRE DE TRIMESTRE: RESTO DE POSICIONES


En la anterior entrada veíamos lo relativo a la liquidez y a Bestinver. En esta veamos los cambios significativos en las posiciones de los restantes gestores seleccionados como nuestros particulares “gurús”.
Comenzaremos con la OCU, pasaremos a Warren Buffet, seguiremos con Metavalor ampliando en esta ocasión al fondo Internacional y nos asomaremos al Aviva Espabolsa.
1.- Cartera de la OCU.
La cartera de la OCU no la tengo actualizada por lo que tengo que tratar de construírmela. Para ello me fijaré en los valores liquidativos actuales de sus posiciones y consideraré los recientes cambios que comentaremos a continuación. Es posible que en algo me columpie, pero no creo que lo haga significativamente.
·         En la posición número 1 sigue la petrolera española Repsol.
·         Intel sube de la posición número 3 a la 2 gracias a su fuerte revalorización.
·         Venden la posición número 2 GlaxoSmithKline por su mal comportamiento y el empeoramiento de sus previsiones.
·         Nueva incorporación de Sage Group que entra con fuerza en la posición número 3.
·         Aumentan posiciones en Vodafone y National Grid que suben a las posiciones 4 y 5.
·         Sainsbury ocupa la sexta posición con un comportamiento malo en este año.
·         Las tres siguientes son las americanas Chevron, Teva y Abbott que suben posiciones gracias a las subidas de valor.
·         Manteniéndose en la décima posición cierra AT&T. No miramos más abajo.
Esta cartera está muy fuertemente internacionalizada, con cerca del 80% no sólo fuera de España, sino en dólares o libras. El acierto o desacierto de la OCU en este año se va a ver fuertemente influenciado por el comportamiento del tipo de cambio del euro.

2.- Warren Buffet:
Dispongo únicamente del cierre del primer trimestre. Siempre tardan más en actualizar la cartera de este gurú… pero da igual porque nunca cambia casi nada… especialmente en sus cuatro primeras posiciones que pesan nada más y nada menos que un 62% del total.
Sin cambios en las posiciones número 1 y 2 ocupadas por Wells Fargo y Coca Cola con un 22% y un 15% respectivamente.
Las posiciones número 3 y 4 se intercambian de posición ya que tienen ponderaciones muy similares de entre el 12% y el 13%. Son para American Express e IBM.
El amigo Warren concentra mucho y se mueve poco.

3.- Metavalor FI:
Aunque me han decepcionado con las explicaciones dadas por el caso Gowex (que podrían venderlo como un éxito aunque incompatible con la filosofía que dicen seguir) reconozco que un 15% de rendimiento en el primer semestre es un resultado muy bueno.
Veamos lo más significativo en sus primeras 10 posiciones:
·         No cambian las tres primeras posiciones: Baron de Ley, Miquel y Costas y Altia Consultores. Esta última cotiza en el MAB, por lo que a pesar de que desde la gestoría la defiendan con mayor ímpetu aún desde la explosión del caso Gopwex, no es un valor para el minoritario prudente.
·         A la posición número 4 asciende CAF que aumenta su peso significativamente.
·         En la quinta posición se incorpora LAR, valor que también está en la cartera de Bestinver –aunque en una posición mucho más discreta-.
·         En las posiciones 6 a 10 están Técnicas Reunidas, Iberdrola, Telefónica (en esta bajan el peso significativamente), Vidrala y Dinamia.
Fuera de las primeras posiciones destaca y mucho la caída de peso de: Enagás, Repsol, REE y BME. Curiosamente todas ellas son consideradas valores “estrella” de muchos seguidores del Value Investing.
Por el lado de las entradas llama la atención la incorporación de Grifols y también el aumento de peso de Viscofan y Carrefour.

3.- Metavalor Internacional
También con un buen resultado trimestral del 12%. Veamos los cambios más relevantes de las 10 primeras posiciones:
·         En el número 1 se mantiene Groupe Gillin, aunque reduciendo su peso significativamente.
·         Sube al número 2 Regus. Lo hace desde el puesto número 8 aumentando su ponderación significativamente.
·         En el 3 se mantiene Clear Media.
·         Alcanzan el 4º y 5º puesto aumentando mucho en posición y peso los valores Manutan Internacional y Tessi.
·         Tipp24 sube al 6. Microsoft cae al 7.
·         Destaca la entrada de Gavazzi Carlo Holding posicionándose de golpe en el octavo valor.
·         Baron de Ley sube a la posición número 9.
·         Por último destaca la caída de Corticeira que pasa del 2 al 10.
Fuera de las diez primeras posiciones destaca la entrada de Baidu y la salida de Danielli (antes en la posición número9), Royal Imtech (antes en la 13) y Debenhams (antes en la 15).

4.- Aviva Espabolsa
Casi en modo observatorio voy a echar un vistazo al Aviva Espabolsa; fondo recomendado por la OCU y gestora a la que se fue nuestro amigo Rebuzner (Toros, Osos y Borricos).
La rentabilidad del fondo en este primer semestre alcanza el 9%. En el informe se habla de que los valores que tienen son de alta calidad y que su mejor comportamiento tendrá lugar en las caídas de mercado. Con ello tratan de justificar el hecho de no haber batido al índice. Puede ser un fondo a tener en vigilancia… aunque sea para compensar la temeridad de Metagestión.
Se trata de un fondo bastante concentrado, con sólo 30 valores y que con las 10 primeras posiciones se alcanza ya el 52% de la cartera.
·         Las dos primeras posiciones están ocupadas por Miquel y Costas y DIA que aunque no varían significativamente su ponderación intercambian sus posiciones.
·         Sin cambios en las posiciones 3, 4, 5 y 6 ocupadas por Viscofan, Telefónica, Baron de Ley y Prosegur.
·         Suben ligeramente de posición Enagas e Inditex ocupando la posición 7 y 8 respectivamente.
·         Baja Ferrovial al puesto 9.
·         Cierra en el 10 manteniendo posición Amadeus.
Fuera de estas 10 primeras posiciones destaca la completa salida de BME e Iberdrola. También la entrada en Euronext, Almirall y Edreams.

Con todo esto en la cabeza actualizo el cuadro de “Selección de valores”. Espero que os sea de utilidad y que disfrutéis el verano. Si me aburro escribiré algo sobre cómo entiendo que se puede aplicar esta “selección” a carteras… reales o figuradas.

Sed buenos… si podéis,

7 comentarios:

inversor sensato dijo...

Muchas gracias,Álvaro por otro buen resumen, muy currado por tu parte, de las principales posiciones de la ocu de y de estos fondos.
Me gustaría preguntarte donde se puede ver la ponderación de la cartera de la ocu con sus respectivos pesos en cada valor. No los he encontrado en sus publicaciones.
Gracias de antemano por tu respuesta.
Un fuerte abrazo,

Anónimo dijo...

Yo también deseo agradecerte el esfuerzo y generosidad de proporcionar esta interesante información. Mucha suerte. Anatolia.

Anónimo dijo...

Felicidades. Un gran artículo. Sigue así por favor

Alvaro Musach dijo...

Gracias a los tres por vuestros comentarios.

Inversor Sensato, la cartera de la OCU sí sale en su revista OCU Inversores, pero no en todas. Aprovecho para decir que en mi opinión esa revista merece la pena. Aciertan más que fallan y de vez en cuando te dan algún consejo que amortiza de golpe todo el coste del año.

También han tenido fallos, como todos, pero recuerdo más aciertos. En general se paga sola.

Y los números antiguos están abiertos.

rdeheras dijo...

No me había fijado que Metavalor tiene en su fondo internacional a TIPP24. Es una empresa de origen alemán (veo que ahora han cambiado su registro a UK) que se dedica a la venta o brokerage de loterías y apuestas por Internet. La conozco de primera mano porque estuve trabajando hace años en su filial española (Ventura24)

Curiosa selección por parte de Metavalor. No creo que sea una empresa muy conocida. También pienso que el sector de las apuestas no es de lo que note especialmente la crisis: cuando hay dinero, juegas a la Primitiva; cuando no hay, sigues jugando para ver si toca y recuperas.

Un saludo.

Alvaro Musach dijo...

Esa Tipp24 también me llamó la atención a mi. Te encuentras de todo. Recuerdo que Bestinver hace tiempo tenía una posición en Playboy...

seu d'urgell dijo...

-Buenas tardes a todos en especial al titular de este sensacional blog,alvaro..quisiera comentarte mi intención de dar mis primeros pasos en esta actividad financiera a través de fondos de inversión..poseo 15000 euros y mi primera idea(siempre valorando tus consejos)era de invertir en 4 fondos a partes iguales, siempre que no haya un mínimo a la hora de comprar participaciones..a ver que te te parece ..bestinver,metalvalor,fidelity founds iberia y un fondo llamado panda agriculture&water de gesiuris inversor..??un saludo cordialybuenas vacaciones..